ETF Options Vs Index Options. Świat wymiany handlowej ewoluował w tempie wykładniczym od połowy lat 70. Znacznie wzrósł potencjał technologiczny - w połączeniu z zdolnością firm finansowych i giełd do tworzenia nowych produktów, aby rozwiązać każdy nowy okazja - inwestorzy i handlowcy dysponują szerokim wachlarzem pojazdów handlowych i narzędzi handlowych W połowie lat siedemdziesiątych podstawową formą inwestycji była po prostu zakup udziałów poszczególnych akcji w nadziei, że będzie to lepsze niż szersze średnie rynkowe. tym razem fundusze inwestycyjne zaczęły szerzej dostępne, co umożliwiło więcej osób inwestujących na rynkach papierów wartościowych i obligacji W 1982 r. rozpoczął się handel futures na giełdzie papierów wartościowych To oznaczało pierwszy raz, że handel mógłby rzeczywiście wyznaczyć konkretny indeks rynkowy, a nie udziały spółek, które składały się na indeks Z tam rzeczy się szybko Postanowiły pojawiły się opcje na kontrakty futures na indeksy giełdowe, potem opcje na indeks xes, które mogłyby być przedmiotem obrotu na rachunkach papierów wartościowych Następujące fundusze indeksowe, które pozwoliły inwestorom na zakup i posiadanie konkretnego indeksu giełdowego Najnowszy szczyt wzrostu rozpoczął się wraz z pojawieniem się ETF funduszu giełdowego, po którym nastąpiła lista opcji dla handlu z szerokim polem tych nowych ETF. Przegląd indeksu Trading. A indeks rynku jest po prostu środek mający na celu umożliwienie inwestorom śledzenie ogólnej wydajności danej kombinacji instrumentów inwestycyjnych Na przykład, indeks SP 500 śledzi wydajność z 500 dużych akcji, podczas gdy indeks Russell 2000 śledzi ruchy 2.000 małych akcji. Podczas gdy takie indeksy rynkowe śledzą duży obraz tendencji cenowych, faktem jest, że przeciętny inwestor przez większość XX wieku nie miał dostępnej drogi rzeczywiście handlu tych indeksów Z nadejście indeksu, funduszy indeksowych i opcji indeksu, że próg został w końcu przekreślony. Vanguard rodzina funduszy stała się pierwszą rodziną funduszy oferujących varie ty indeksowych funduszy inwestycyjnych, a najbardziej znaczący jest Fundusz Inwestycyjny Vanguard SP 500 Inne rodziny, w tym Fundusze Guggenheima i ProFunds, wzbogacają sprawy na jeszcze wyższy poziom, uruchamiając z czasem wiele długich, krótko - i długoterminowych funduszy indeksowych. Pojawienie się opcji indeksu. Następny obszar ekspansji był w zakresie opcji na różnych indeksach Lista opcji na różnych indeksach rynkowych pozwoliła wielu przedsiębiorcom po raz pierwszy na sprzedaż szerokiego segmentu rynku finansowego jedną transakcją The Chicago Board Opcje Exchange Oferta CBOE obejmuje ponad 50 indeksów krajowych, zagranicznych, sektorowych i zmienności Częściowe wyszczególnienie niektórych bardziej aktywnych opcji indeksowych na CBOE według stanu na wrzesień 2017 przedstawia się na rysunku 1. Rysunek 1 Niektóre ważne indeksy rynkowe dostępne dla obrotu opcjami na CBOE. Pierwszą rzeczą, jaką należy zwrócić na temat opcji indeksowania, jest to, że nie ma żadnego obrotu w samym indeksie bazowym. Jest to wartość obliczona i istnieje tylko na papierze Opcje pozwalają tylko spekulować na kierunkach cen indeksu bazowego lub zabezpieczyć całą lub część portfela, które mogłyby korelować ściśle z tym konkretnym indeksem. Opcje ETF i ETF ETF jest zasadniczo funduszem powierniczym transakcje takie jak poszczególne akcje W rezultacie, w dowolnym momencie w ciągu dnia inwestor może kupować lub sprzedawać ETF, które reprezentują lub śledzą dany segment rynku Ogromna proliferacja ETF była kolejnym przełomem, który znacznie zwiększył zdolność inwestorów do Wykorzystaj wiele unikalnych możliwości Inwestorzy mogą teraz zajmować długie i krótkie pozycje, a także w wielu przypadkach wykorzystywać długie lub krótkie pozycje w następujących rodzajach papierów wartościowych. Krajowy indeks giełdowy papierów wartościowych i dużych giełd , wartość, sektor, etc. Cendents yen, funt euro, etc towarów towarów fizycznych, aktywa finansowe indeksy towarowe, etc. Bonds skarbowych, firmowych, munis international. As z opcji indeksu, więc me ETF przyciągnęły wiele wolumenu obrotu instrumentami, a większość przyciągnęła bardzo niewiele. Na wykresie 2 przedstawiono niektóre z ETF, które mają najwięcej atrakcyjnych obrotów na CBOE od września 2017. Wykres 2 ETF z wolumem obrotu aktywnym opcjami. Choć ETF stały się niezwykle popularne w bardzo krótkim okresie czasu i wzrosły w liczbie, faktem pozostaje, że większość ETF nie jest mocno sprzedawana ze względu na fakt, że wiele ETF jest wysoce wyspecjalizowane lub obejmuje tylko konkretne segmencie rynku W rezultacie mają one jedynie ograniczony apel do inwestorów. Kluczowym punktem tutaj jest po prostu pamiętać o analizie rzeczywistego poziomu handlu opcjami na indeks lub ETF, który ma zostać sprzedany. Innym powodem rozważ wielkość jest taka, że wiele ETF śledzi te same indeksy, że proste opcje indeksu indeksu lub coś bardzo podobne W związku z tym należy rozważyć, który pojazd oferuje najlepszą możliwość pod względem opti na temat płynności i zadawania pytań. Różnica nr 1 pomiędzy opcjami indeksu a opcjami na ETF. Istnieje wiele ważnych różnic między opcjami indeksowymi a opcjami na ETF. Najważniejsze z nich dotyczy faktu, że opcje obrotu na ETF mogą powodować potrzebę do przyjęcia lub przekazania akcji w ramach ETF, może być lub może nie być postrzegane jako korzyść dla niektórych Nie dotyczy to opcji indeksowych. Powodem tej różnicy jest fakt, że opcje indeksu są opcjami w stylu europejskim i rozliczają się w gotówce, a opcje na ETF są opcjami w stylu amerykańskim i są rozliczane w akcjach podstawowych papierów wartościowych Opcje amerykańskie są również przedmiotem wcześniejszego wykonania, co oznacza, że mogą one być wykorzystane w dowolnym momencie przed jego wygaśnięciem, a tym samym wyzwolenie handlu bazowym zabezpieczeniem. i czy też zajęcia się stanowiskiem w podstawowym ETF mogą mieć znaczne konsekwencje dla podmiotów gospodarczych. Opcje indeksu można zakupić i sprzedać przed ich wygaśnięciem, jednakże y nie może być wykonywane, ponieważ nie ma obrotu rzeczywistym indeksem podstawowym W rezultacie nie ma obaw dotyczących wcześniejszego wykonywania transakcji w przypadku opcji indeksowej. Różnica nr 2 Między opcjami indeksowymi a opcjami na ETF. Wielkość wolumenu obrotu wolumenem jest kluczowym czynnikiem decydującym o tym, jaka droga musi przejść w trakcie wykonywania transakcji Jest to szczególnie ważne przy rozważaniu indeksów i ETF, które śledzą takie same lub bardzo podobne zabezpieczenia. Na przykład, jeśli przedsiębiorca chciał spekulować w kierunku indeksu SP 500 przy użyciu opcji, ma kilka opcji dostępnych SPX, SPY i IVV każdy utwór indeksu SP 500 Zarówno handel SPY, jak i SPX w dużej ilości, a z kolei cieszyć się bardzo wąskimi ofertami zapytań Spread To duże i niewielkie spready wskazuje, że inwestorzy mogą sprzedawać te dwa papiery wartościowe swobodnie i aktywnie Na drugim końcu spektrum, handel prawami IVV jest bardzo cienki, a stawki z zaoferowania oferty są znacznie wyższe W wyborze pomiędzy obrotami SPX lub SPY przedsiębiorca musi zdecydować, czy transakcje w stylu amerykańskim, które wykonują na podstawie akcji SPY lub europejskich opcji stylu, które wykonują do wygaśnięcia SPX. Świat obrotu wzrósł skokowo w ostatnich dekadach Ciekawe, dobre wieści i złe wieści w tym są zasadniczo jedno i to samo Z jednej strony możemy stwierdzić, że inwestorzy nigdy nie mieli większych możliwości dla nich W tym samym czasie przeciętny inwestor może być łatwo zdezorientowany i przytłoczony wszystkimi możliwościami, które mu się kręcą lub her. Trading opcji oparte na indeksach rynkowych może być całkiem opłacalne Decydowanie, który pojazd do użytku - czy to opcje indeksu lub opcje na ETF - jest coś, co należy poważnie rozważyć przed podjęciem nurkowania. Badanie przeprowadzone przez Biuro USA Statystyki Pracy w celu pomiaru wolnych miejsc pracy Zbiera dane od pracodawców. Maksymalna kwota, którą Stany Zjednoczone mogą pożyczać, ustanowiono limit zadłużenia na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej w innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu papierów wartościowych lub rynkowego Zmienność może być mierzona. działać w Kongresie Stanów Zjednoczonych w 1933 r. jako ustawa o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym udziału w inwestycji. Płace nieobjęte wynagrodzeniem nordycka odnoszą się do każdej pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit US US Department of Labor.5 Things You Must Know to Indeks Trade Index Opublikuj te podstawy, aby skutecznie handlować z SPX, VIX, innymi. W handlu światami opcje są wiele, wiele produktów, które można wymienić. Istnieją opcje na poszczególne akcje, indeksy akcji, waluty, towary, obligacje i więcej akcji opcje są bardzo popularne z dobrego powodu, ale punktem wyjścia tego artykułu jest podstaw, który wszyscy handlowcy muszą wiedzieć, kiedy opcje indeksu handlowego. Niektóre z najbardziej popularnych indeksów jony to SP 500 Opcje indeksu CBOE SPX, indeks zmienności CBOE CBOE VIX, indeks Russell 2000 Indeks indeksu Nasdaq-100 NASDAQ NDX i indeks SP 100 Opcje CBOE OEX.8 Mity na temat VIX zerwane. Oto pięć rzeczy, które musisz zrozumieć, jeśli chcesz skutecznie indeksować opcje indeksu. 1 Opcje dużych, aktywnych indeksów handlowych na tzw. Europejskim stylu Opcje na poszczególne zapasy i fundusze walutowe ETF to zwykle amerykański styl. Niepewność do zrozumienia różnic, może i prawie na pewno spowoduje straty pieniężne w jakiś punkt w przyszłości. Głównymi różnicami są to, że europejskie opcje pieniężne to gotówka nie rozliczyła się ze sprzedażą akcji w momencie wygaśnięcia. Nie może być wykonana przed wygaśnięciem. Inna metoda obliczania ostatecznego zamknięcia lub rozliczenia, cena po wygaśnięciu. cena wyimaginowana Nie jest to cena w praktyce Jest ona obliczana przy użyciu ceny otwarcia każdego z indeksów w tym piątek, a następnie zakłada, że każda akcja jest notowana przy tej cenie otwarcia równocześnie przy obliczaniu indeksu Warto pamiętać, że może to przynieść bardzo zaskakujące ceny rozliczeniowe Wartość każdej opcji wynosi 100 w zależności od tej ceny rozliczeniowej. 2 Opcje indeksowe oferują zróżnicowany portfel zapasów do handlu. Z wyjątkiem przypadków rzadko eliminuje to możliwość, że niektóre zaskakujące informacje o aktywach bazowych sprawią, że przejdzie ona na luki. Ta różnorodność jest dobra dla tych przedsiębiorców, którzy przyjmują negatywne pozycje w gammie i wolą mniej ruchu Ale to jest negatywne cechy dla przedsiębiorców, którzy kupują opcje i kochają gigantyczne ruchy. 3 Niektóre opcje indeksowe są bardzo aktywnie sprzedawane. Co jest dobre dla handlowców detalicznych, ponieważ ma możliwość handlu z zamówieniami innych podmiotów gospodarczych i nie jest uzależniona od handlu z animatorami rynku. Zaletą jest zazwyczaj zmniejszenie różnic w stawce kupna , a to ułatwia uzyskanie lepszej ceny za Twoje zlecenia. UWAGA Aby mieć jakąkolwiek szansę uzyskania dobrej realizacji transakcji, nigdy nie należy wprowadzać zleceń na rynek w przypadku opcji handlowych Użyj zamówień z limitem Jeśli pomysł jest dla Ciebie obcy, zapytaj swojego pośrednika, jak wprowadzić polecenia limitu. 4 Istnieją ETF, które próbują naśladować skuteczność dużych, aktywnie indeksowanych indeksów. Trzeci z najpopularniejszych to SPDR SP 500 NYSE SPY, Indeks iShares Russell 2000 NYSE IWM i Trust QQQ PowerShares NASDAQ QQQ Te ETF budują portfel jest możliwie jak najbliżej indeksu Te ETF zawierają również koszty handlowe i małe opłaty za zarządzanie, więc korelacja nie wynosi 100, ale jest wystarczająco blisko dla większości przedsiębiorców. OSTRZEŻENIE Te opcje ETF sprzedają cały dzień w trzeci piątek miesiąca typowy amerykański styl wygaśnięcia piątek i większe opcje indeksu nie widzą 5 poniżej dla wyjątku W ten sposób te opcje handlu przez dłuższy czas i które wpływa na ich wartość, zwłaszcza, że wygaśnie blisko. Te ETFs są ułamek wielkości ich siostrzane indeksy To jest dobre dla małego przedsiębiorcy Podczas gdy najmniejsza liczba kontraktów indeksowych, które można handlować jest jednym, to zajmie 10 kontraktów ETF, aby dać podobne wyniki handlu jedną opcją indeksu pozwala nowym podmiotom gospodarczym zdobyć trochę doświadczenia, umieszczając znacznie mniej pieniędzy na linii. Opcje SPY są ściśle reprezentowane przez 1 10 opcji SPX. IWM ściśle reprezentujących 1 10 opcji a. QQQ stanowią blisko 40 000. 5 Opcje tygodniowe na indeksach różnią się od zwykłych opcji indeksowych. Na przykład SPX korzysta ze zwykłego europejskiego systemu rozliczeniowego, w którym oblicza cenę zamknięcia przy użyciu ceny otwarcia każdego z indeksów indeksu, jak opisano powyżej. Jednak opcje SPX Weekly, w których ceny rozliczeniowe ustalane są na 1, 2, 4 i 5 piątki miesiąca różnią się Stosują się do stylu europejskiego, z wyjątkiem ich wartości rozliczeń obliczanych przy użyciu cen na końcu dnia handlowego, oznacza, że nie ma żadnych niespodzianek w wartości. To jest pułapka dla nieuczciwego inwestora. Oczywiście każdy powinien zawsze przeczytać wszystkie zasady dotyczące dowolnej opcji, którą rozważa handel. Ale wielu inwestorów nie jest do pewnego stopnia odpowiedzialnością naszych brokerów , wymiany opcji oraz opcji Clearing Corp, aby mieć pewność, że nadzwyczajne warunki będą krzyczone z dachów, aby ostrzegać wszystkich. Ale handlarze detaliczni powinni wykonywać swoją pracę domową, a d które sprawdzają różne aspekty opcji indeksowych, które planują na handel. To dopiero początek tego, co handlowcy muszą wiedzieć, aby skorzystać z opcji indeksu handlowego. Wymiana i OCC i prawdopodobnie broker oferują znacznie więcej materiałów edukacyjnych na temat handlu opcjami, praktycznie wszystkie to za darmo Korzystaj z tych zasobów, jeśli masz zamiar sprzedawać te wymagające, ale potencjalnie nagradzające produkty. Na przykład Mark Wolfinger na jego Opcje dla blogów Rookies. Article drukowane z InvestorPlace Media.2017 InvestorPlace Media, LLC. SP 500 Index Options. SP 500 index opcje to umowy opcyjne, w których wartość bazowa oparta jest na poziomie Standard Poors 500, indeksu ważonego kapitalizacją 500 aktywnie uczestniczących dużych akcji wspólnych w Stanach Zjednoczonych. Umowa oparta na indeksie SP 500 ma wartość bazową, która jest równa pełna wartość poziomu indeksu SP 500 Opcja indeksu SP 500 opatrzona jest symbolem SPX i ma mnożnik kontraktu 100. Opcja indeksu SPX i jest opcją europejskiego stylu i może być wykonywany tylko w ostatnim dniu roboczym przed wygaśnięciem umowy licencyjnej w formacie SP 500 zawierającym indeks SP 500. Aby sprostać potrzebom inwestorów detalicznych, dostępne są także umowy o mniejszych rozmiarach o obniżonej wartości nominalnej i są nazwa transakcji z opcją indeksu Mini-SPX pod symbolem XSP, a jej wartość bazowa jest zmniejszana do 1/10 mnożnika kontraktu SP dla Mini-SPX pozostaje taka sama przy 100. Jak wybrać opcję indeksu SP 500 w handlu. Jeśli jesteś uparty na SP 500 można zyskać na wzroście jego wartości poprzez zakup opcji SP 500 SPX Z drugiej strony, jeśli uważasz, że indeks SP 500 jest gotowy do upadku, zamiast tego należy zakupić opcje SPX. Następujące przykład pokazują scenariusz, w którym kupisz opcję zbliżania się do ceny SPX w oczekiwaniu na wzrost poziomu indeksu SP 500 Zauważ, że dla uproszczenia koszty transakcji nie zostały uwzględnione w obliczeniach. przykład: Kup opcję SPX Call Option A Bullish Strategy. Zaobserwowałeś, że obecny poziom indeksu SP 500 to 815 94 SPX opiera się na pełnej wartości indeksu SP 500, a więc transakcji na poziomie 815 94 Opcja bliska miesięcy SPX z pobliską ceną strajku 820 jest cena 54 40 W przypadku mnożnika kontraktu 10000, premia, którą musisz zapłacić na posiadanie opcji kupna, wynosi 5,440 00. Uważając, że według dnia wygaśnięcia opcji, poziom indeksu SP 500 wzrósł o 15 do 938 33 i odpowiednio, SPX jest obecnie w obrocie handlowym pod 938 33, ponieważ opiera się na pełnej wartości indeksu SP 500. Jeśli SPX jest obecnie znacznie wyższy niż cena opcji, opcja call jest teraz w gotówce. Wykonując opcję call , otrzymasz kwotę rozliczenia gotówkowego obliczoną według następującego wzoru. Kwota Rozliczenia Różnica między Wartością Rozliczenia Indeksu a Cenaą Strike x Współczynnikiem Umowy. Więc otrzymasz 938 33 - 820 00 x 100 11 833 10 z ćwiczenia opcji De wypłacając wstępną premię w wysokości 5.440 00 zapłaconą za zakup opcji call, Twój zysk netto z strategii długoterminowej będzie wynosić 6.393 10.Profit na opcji Long SPX 820 Call Option, gdy SP 500 w 938 33.Proceed from Option Exercise. W praktyce , zwykle nie jest konieczne wykonywanie opcji indeksowej do zyskania zysku Możesz zamknąć pozycję, sprzedając opcję kupna SPX na rynku opcji Wpływy z sprzedaży opcji obejmują również pozostałą wartość czasu, jeśli pozostało jeszcze jakiś czas przed wygaśnięciem opcji. W powyższym przykładzie, ponieważ sprzedaż opcji jest wykonywana w dniu wygaśnięcia, praktycznie nie pozostała wartość czasu. Kwota otrzymana z sprzedaży opcji SPX będzie nadal równa jej wartości wewnętrznej. Ograniczone ryzyko spadku Jedną z zalet długiej strategii połączeń SP 500 jest to, że maksymalna możliwa strata jest ograniczona i jest równa kwocie zapłaconej na zakup opcji SPX. Upewnij się, że indeks SP 500 spadł o 15 zamiast tego, popychając dowód SPX n do 693 55, czyli poniżej strajku opcji 820 Teraz w tym scenariuszu nie miałoby sensu korzystać z opcji kupna, ponieważ spowoduje to dodatkowe straty Na szczęście masz umowę opcjonalną, a nie kontrakt na kontrakty terminowe, a więc nie jesteś zobowiązany w każdym razie Możesz po prostu pozwolić, aby opcja wygasła bez wartości, a całkowita strata będzie po prostu opcją z tytułu opcji kupna w wysokości 5.440 00. Zaczyna się rozpocząć Trading. Your nowego konta handlowego jest natychmiast finansowany z 5000 wirtualnych pieniędzy, które można wykorzystać do przetestowania strategii handlowych za pomocą wirtualnej platformy Trading OptionHouse bez ryzyka utraty zarobionych pieniędzy. Po rozpoczęciu handlu prawdziwym, wszystkie transakcje wykonywane w ciągu pierwszych 60 dni będą wolne od prowizji nawet do 1000 Jest to ograniczona oferta czasu Act Now. You Like Also. Continue Reading. Buying straddles to świetny sposób na zarabianie Wiele razy, luki w cenie akcji w górę iw dół po kwartalnym sprawozdaniu z zarobków, ale często kierunek ruchu może b e nieprzewidywalne Na przykład sprzedaż może mieć miejsce, nawet jeśli raport o zarobkach jest dobry, jeśli inwestorzy spodziewali się świetnych wyników. Przeczytaj dalej. Jeśli jesteś bardzo uparty w konkretnym magazynie na dłuższą metę i chce kupić akcje, ale uważa, że jest nieco zawyżone w tej chwili, warto rozważyć pisanie opcji put na akcje jako sposobów uzyskania go z dyskontem Czytaj dalej. Znany również jako opcje cyfrowe, opcje binarne należą do specjalnej klasy egzotycznych opcji, w której inwestor opcyjny spekuluje wyłącznie na kierunkach leżących u podstaw w stosunkowo krótkim okresie czasu. Przeczytaj inwestor. Jeśli inwestujesz styl Peter Lynch, starając się przewidzieć kolejny wieloskładnikowy, chcesz dowiedzieć się więcej o LEAPS i dlaczego Uważam, że są to świetna opcja na inwestowanie w następny Microsoft Read on. Cash dywidendy wyemitowane przez akcje mają duży wpływ na ich ceny opcji ponieważ to podstawa cena akcji oczekuje się spadku dywidendy amo Nie w dacie wypłaty dywidendy Odnosząc się do alternatywy dla zapisywania połączeń objętych, można wprowadzić spread z tytułu abonamentu o podobnym potencjale zysku, ale przy znacznie mniejszym zapotrzebowaniu na kapitał W miejsce posiadania akcji bazowych w strategii Alternatywne czytanie. Niektóre zespoły płacą dywidendę co kwartał Masz prawo do dywidendy, jeśli masz udział w akcjach przed dniem dywidendy Czytaj dalej. Aby osiągnąć wyższe zyski na giełdzie, poza wykonaniem większej pracy domowej na firmach, które chcesz aby kupić, często trzeba wziąć na wyższe ryzyko Najczęstszym sposobem na to, aby kupić zapasy na marginesie Przeczytaj na. Opcje handlowe mogą być skuteczną, zyskowną strategią, ale jest kilka rzeczy, które trzeba wiedzieć przed używasz rozpoczęcia korzystania z opcji dla codziennego handlu Przeczytaj na temat. Dowiedz się więcej o współczynniku rozmów na kupno, o sposobie jego uzyskiwania i sposobie jego wykorzystania jako wskaźniku kontrarnym. Przeczytaj na temat parzystości w trybie bez rozmów jest ważną zasadą w wycenie opcji zidentyfikowany przez Hansa Stoll w swoim tekście, Relacja między ceną zakupu a ceną kupna, w 1969 r. Stwierdza, że premia opcji kupna pociąga za sobą pewną uczciwą cenę za odpowiednią opcję sprzedaży z taką samą ceną strajku i datą wygaśnięcia, i vice versa Read on. In trading options, można zauważyć użycie niektórych greckim alfabetów, takich jak delta lub gamma przy opisywaniu zagrożeń związanych z różnymi pozycjami Są znane jako greeks Read on. Since wartość opcji na akcje zależy od ceny akcji bazowej, warto obliczyć wartość godziwą akcji, stosując technikę znaną jako zdyskontowane przepływy pieniężne.
No comments:
Post a Comment